國家相關(guān)會議7月30日召開，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。在學習、研究了會議的精神和內(nèi)容之后，嘉實基金董事總經(jīng)理、固收+解決方案CIO、固收投資總監(jiān)胡永青表示，總體來看，政策層面更強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展存在的短板，并著眼于未來經(jīng)濟的困境，預判未來政策“易松難緊”，產(chǎn)業(yè)政策上支持新能源汽車和科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。

胡永青指出，經(jīng)濟上強調(diào)外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，經(jīng)濟恢復仍然不穩(wěn)固、不均衡，未來對經(jīng)濟增長的判斷趨于謹慎;政策上著眼于跨周期調(diào)節(jié)，進行兩年統(tǒng)籌，四季度和明年一季度穩(wěn)增長壓力加大，政策或提前布局。

公開資料顯示，胡永青，現(xiàn)任嘉實固收投資總監(jiān)，固收+解決方案CIO，具有18年投資經(jīng)驗，歷經(jīng)多輪牛熊檢驗。其管理的嘉實策略優(yōu)選基金自成立至二季度末凈值累計上漲51.93%，超越同期業(yè)績基準15.58個百分點。其管理的嘉實穩(wěn)固收益C類份額自成立至二季度末累計回報86.95%，同期業(yè)績基準68.70%，近三年每個單一年度均取得正回報，在海通證券開放式債券型基金中的業(yè)績評價為近五年38/211，獲得海通3年、5年及10年四星評級。此外，嘉實穩(wěn)固收益今年一季度還榮獲上海證券三年和五年五星債券基金的評級。

對于貨幣政策和財政政策，胡永青認為，會議有關(guān)貨幣政策的定調(diào)著眼于經(jīng)濟短板，“易松難緊”，并強調(diào)了宏觀政策自主性;財政政策上主要推進地方政府債券發(fā)行，推動在下半年和明年年初形成實物工作量，助力穩(wěn)增長;與430相關(guān)會議相比，此次會議把“大宗商品保供穩(wěn)價”提到了宏觀政策層面，短期內(nèi)會穩(wěn)定鋼、煤等大宗商品價格預期，緩解PPI壓力，但長期來看，受“碳達峰、碳中和”影響，PPI中樞或上移。

結(jié)合近期國內(nèi)特殊時期點狀爆發(fā)的現(xiàn)狀，胡永青表示，此次會議基本上確立了“寬貨幣、穩(wěn)信用”的格局，疊加近期Delta變異株使得特殊時期在全球范圍內(nèi)再次爆發(fā)，中國國內(nèi)以南京為主要爆發(fā)點，傳播鏈條已涉及超14省。包括美國和中國在內(nèi)的經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復并不均衡，體現(xiàn)為服務業(yè)和中小微企業(yè)修復緩慢、大宗原材料價格維持高位等，特殊時期的反復可能繼續(xù)拉長這些經(jīng)濟薄弱點的修復，也使得貨幣環(huán)境保持中性寬松的時間更為持久。

展望后市，胡永青指出，總量層面來看，流動性偏寬松格局下對于股債都有機會，但從市場表現(xiàn)來看，債券市場對寬松的定價相對更為充分。結(jié)合絕對水平和曲線形態(tài)來看，債券中短端收益率下行確定性高，長端存在一定波動風險;權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性牛市的特點沒有太大變化，長期繼續(xù)看好符合產(chǎn)業(yè)政策方向的新能源車與科技產(chǎn)業(yè)，具備定價能力的高端制造行業(yè);中期來看，碳中和大背景下，上游中的有色、煤炭等資源類板塊以及化工行業(yè)存在較大的預期差，值得關(guān)注。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。