定投，是定期、定額、投資固定產(chǎn)品的簡稱，多指在選定的時間以設(shè)定的扣款金額自動投資選定的基金產(chǎn)品?；鸲ㄍ兑圆僮骱啽恪⒉恍枰獙κ袌鲞M(jìn)行擇時判斷而受到了投資者的青睞。

9月底開始一系列的政策組合拳顯著提升市場信心。市場成交量活躍，但市場波動不可避免，令定投投資者在該買還是該賣之間來回?fù)u擺。本期基金研究所我們來聊聊市場波動如何調(diào)整定投策略？

不變應(yīng)萬變

遵守紀(jì)律是定投的核心，尤其是對于長投的長錢，時間是最好的朋友。

只要對自己投資的標(biāo)的長期抱有信心，定投有助于在市場波動時平滑買入成本，避免因一次性投入而可能面臨的高買低賣風(fēng)險。當(dāng)遇到市場波動時，如果沒有達(dá)成自己提前設(shè)置的止盈或者止損目標(biāo)，不如繼續(xù)遵從紀(jì)律化定投，以不變應(yīng)萬變。

反彈后的止盈

反彈中的應(yīng)對一直是個難題，在權(quán)益市場過熱的時候過度參與可能導(dǎo)致虧損。所以達(dá)到目標(biāo)價格后的紀(jì)律止盈既是定投的重點(diǎn)也是難點(diǎn)。

市場的頂部往往是交易出來的，既然我們往往難以判斷，不如按照紀(jì)律做大概率正確的事。分享幾個常見的止盈策略。

01

目標(biāo)收益率止盈

事先設(shè)定一個目標(biāo)收益率（如10%，20%或30%等），當(dāng)定投的基金累計(jì)收益率達(dá)到了這個預(yù)設(shè)的目標(biāo)時，就贖回基金。簡單易操作。

02

最大回撤止盈

設(shè)定一個最大回撤閾值（例如5%或8%）。在持有的基金實(shí)現(xiàn)了一定收益后，如果市場回調(diào)導(dǎo)致基金凈值下跌超過這個閾值，則進(jìn)行止盈賣出。適合市場右側(cè)，避免過早賣出。

03

估值止盈法

根據(jù)市場的估值水平來進(jìn)行止盈決策。當(dāng)市場市盈率（PE）、市凈率（PB）等估值指標(biāo)達(dá)到歷史較高位置時，考慮贖回基金份額。

市場調(diào)整的應(yīng)對

市場調(diào)整期間的積累的定投份額是微笑曲線的重要基石，在相對低位建立更大的持倉，低位提高定投金額或提升定投頻率。

01

判斷市場是否處于低位

可以通過估值倍數(shù)在歷史的位置、指數(shù)股息率和國債收益率對比、權(quán)益風(fēng)險溢價等方法進(jìn)行判斷。

02

相對低位時增加定投力度

以估值定投法為例，根據(jù)指數(shù)的歷史估值高低來調(diào)整定投金額比例。當(dāng)估值低（例如PE百分位在50%以下），增加單筆定投金額或者保持單筆金額不變增加定投頻率；當(dāng)估值正常（PE百分位在50%-80%之間），維持常規(guī)定投；當(dāng)估值高（高于80%），減少定投金額甚至贖回部分份額。

中證A500指數(shù)為例，截止2025年1月17日指數(shù)市盈率為14.22，處于基日以來的42.83%分位，且低于歷史16.94的市盈率均值，處于歷史相對低位。投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險偏好和對市場的判斷，調(diào)整定投策略。嘉實(shí)中證A500ETF聯(lián)接基金（A類022453/C類022454）的基準(zhǔn)為95%中證A500指數(shù)收益率+5%銀行貨期存款利率，通過主要投資于嘉實(shí)中證A500ETF，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，方便投資者無需證券賬戶，也可以輕松參與中證A500指數(shù)的投資機(jī)會。

風(fēng)險提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。